16:08
-5 C°
Пробки:   4 балла
$

Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов

9 февраля 2018 года
1493
Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов
По данным Росстата, после стабильной динамики ИПЦ в последние месяцы 2017 г. в январе этого года дезинфляция возобновилась: рост цен в годовом сопоставлении замедлился до 2,2% против 2,5% в декабре. Судя по опубликованной статистике, основной вклад в снижение темпов роста цен по-прежнему вносит продовольственный сегмент. Однако на этот раз к нему также добавилась меньшая, чем обычно, индексация транспортных тарифов. Итоговый результат в точности соответствует нашей оценке, которая приводилась в Ежедневном обзоре за 5 февраля. Мы полагаем, что и для Банка России он также не стал неожиданностью. Тем не менее вопрос о том, будет ли на заседании совета директоров ЦБ 9 февраля ключевая ставка снижена на 25 или 50 бп, остается открытым. Мы по-прежнему склоняемся к меньшему из двух значений.

Дезинфляция затронула все три категории, отражаемые в отчете Росстата…

- Инфляция в продовольственном сегменте остается на рекордно низких уровнях. В январе рост цен на продукты питания замедлился до 0,7% г/г против 1,1% в декабре 2017 г. Наибольший вклад в дезинфляцию (−0,05 пп) внес очередной разворот цен на плодоовощную продукцию, которые снизились на 0,1% г/г после роста на 1,2% в декабре. Также продолжили снижаться цены на мясо.

- Рост цен на непродовольственные товары вновь начал замедляться (до 2,6% г/г по итогам января) после временной стабилизации на уровне 2,8% г/г в 4к17.

…однако в сфере услуг замедление оказалось наиболее выраженным. Темпы роста цен на услуги в январе снизились до 3,9% г/г (против 4,4% в декабре), впервые опустившись ниже целевого значения в 4%. Основной вклад в общее замедление инфляции в сегменте внесло снижение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта (3,5% г/г против 6,8% в декабре) в результате менее значительной, чем обычно, индексации тарифов. Судя по недельной статистике (пока что единственный источник детальной информации о структуре роста цен), индексация транспортных тарифов в январе не превысила 1,7% против 6,7–13,1% за первые 9 дней 2017 г.

На заседании 9 февраля совет директоров Банка России, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 бп или 50 бп. Как заявила 1 февраля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, с точки зрения регулятора риск девальвации рубля под давлением негативной динамики нефтяных котировок снизился, что дает основания для более быстрого, чем изначально планировалось, перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (предполагает ставку на уровне 6–7%). Однако мы полагаем, что более благоприятную внешнюю конъюнктуру Банк России учел еще в своем декабрьском решении, в связи с чем на этот раз наиболее вероятным нам представляется снижение ставки на 25 бп.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
Регионам на ремонт и строительство дорог выделили 17,5 млрд рублей
13 февраля 2018 года
1307
В нынешнем году на ремонт и строительство дорог из федерального бюджета будут выделены 17,5 миллиардов рублей. Они распределятся между 30 регионами, сообщается на официальном портале Кабмина ...
ЦБ: Объем выданной ипотеки в 2017 году вырос на 37,2%, до 2 трлн руб
7 февраля 2018 года
1482
По информации представителей Банка России, в 2017 году рынок ипотечного кредитования показал максимальный рост и составил 2 триллиона рублей. Это на 37% больше аналогичного показателя прошлого года. Всего ...
Адресная инвестпрограмма на 2018 год составляет 8 млрд руб
1 февраля 2018 года
1564
Правительство Нижегородской области выделило порядка 8 миллиардов рублей на реализацию программы адресной инвестиционной помощи. Соответствующее сообщение опубликовано представителями Минэкономики ...
Доля российских лекарств на внутреннем рынке достигла 84%
18 января 2018 года
1448
Денис Мантуров, глава Министерства торговли и промышленности РФ, заявил о том, что доля лекарств отечественного производства, входящих в группу ЖНВЛП (жизненно необходимые и важные лекарственные препараты), ...
В Нижнем Новгороде могут повысить зарплаты муниципальных служащих
14 января 2018 года
1745
Гордума Нижнего Новгорода в ближайшем будущем рассмотри вопрос о возможном повышении зарплаты муниципальным служащим. Соответствующее сообщение было сделано пресс-службой ведомства. На очередном заседании ...

Последние новости

Смотреть все
В Нижегородской области за год ввели в эксплуатацию 1,3 млн квадратных метров жилья
18 февраля 2018 года
442
В Министерстве строительства Нижегородской области сообщили о том, что по итогам 2017 года Балахнинский и Кстовский районы стали лидерами по количеству введенного в эксплуатацию жилья. Так, в первом из них были сданы более 300 тысяч квадратных ...
ФССП: Долги россиян доросли до пяти триллионов рублей‍
18 февраля 2018 года
383
Сотрудники Федеральной службы судебных приставов в своем отчете отметили, что общая сумма долгов, которые накопились у россиян по различным взысканиям, по состоянию на начало 2018 года, составляет порядка 5 триллионов рублей. Эта цифра относительно ...
В Нижегородской области‍ растет число вакансий
17 февраля 2018 года
721
В Нижегородской области количество вакансий увеличилось на 2000. Сведения предоставило Управление государственной службы занятости. «В банке вакансий содержится 26500 предложений. Если разделить их на количество официально безработных граждан, то ...
Банк России предоставил прогноз по российской экономике
17 февраля 2018 года
601
Банк России составил прогноз по российской экономике. Информация предоставлена в виде ролика, размещенного на YouTube-канале регулятора. В ближайшее время в России сохранится незначительный рост потребительских цен, проинфляционные риски ...
Голодец пообещала россиянам пенсии по 25 тыс. рублей
16 февраля 2018 года
790
Россиянам пообещали довести пенсии до 25 тыс. рублей. Соответствующее заявление вице-премьер Ольга Голодец сделала в кулуарах РИФ-2018 в Сочи. «У нас имеется четкая стратегия развития, которой мы должны придерживаться. В документе говорится о ...
Следуйте за нами